進入2022年後，黃金價格的錶現一度非常出色，在地緣政治產生的避險情緒影響下，幾乎突破了歴史新高。不過時間來到第二季度後，局勢就發生了急轉直下，隨著美聯儲加息力度的提升，美元指數迎來了數年的新高，再加上美債收益率的同步上漲，導致黃金的魅力快速消散，此前也是跌破了1800的大關，考慮到今年美聯儲還會進行多次加息，金價的前景到底何去何從呢？

在上個月的美聯儲利率決議當中，如市場所料直接加息50個基點，這是2000年以來的首次大幅度加息，併且宣佈將從6月1日開始以每月475億美元的步伐縮錶。不過會議結果公佈後，卻還是被市場解讀為不夠鷹派，原因在於美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞發佈會當中否決了加息75基點的可能性。

雖然在美聯儲加息之後，美元和美債收益率短期之內出現了雙雙回落，黃金價格則是迅速的反彈，但由於市場還是擔心美聯儲在今後的決議當中不斷提速縮緊政策，所以導致美元很快就重新走高，併在後市漲到了多年來的新高105上方，這引發了金價出現大幅回落，可見在美聯儲加息的背景下，黃金在消息落地之前還是會處於被動的狀態。

造成美聯儲加息後黃金價格還是持續性下跌的局面，主要是因為後市美聯儲官員發錶了大量的鷹派觀點。為了應對持續高漲的通脹水平。即使未來的決議當中不會加息75個基點，但還是會保持50個基點的力度去逐步提升利率，這足以削減了人們對於黃金的興趣，因為在高利率的情況下，黃金的持有成本會變貴。

實際上近段時間大部分的美聯儲官員都是發錶了偏鷹派的言論，紛紛支持繼續保持加息50個基點的節奏，直至看到通脹下降才會收慢腳步。因此在這樣的大環境下，黃金想要迎難而上是非常高難度的，即使不一定出現暴跌的現象，也大概率會至少保持震蕩偏弱的節奏，除非市場再次產生大量的避險情緒。

美聯儲加快升息的步伐其實就是為了應對高通脹的風險，但事實上目前市場認為美聯儲的行動可能已經為時已晚，因為在此前很長一段時間裏都是保持著樂觀的漸進態度，從而導致通脹創出了多年來的高位。除此之外，過大力度的縮緊政策可能會帶來副作用，那就是經濟衰退的風險，這些潛在的風險憂慮或會在下半年重新帶來不確定性。

在經濟衰退風險的滋生下，上個月一度幫助黃金價格出現回升，不過由於目前暫時未看到進一步惡化的跡象，所以帶來的反彈動力依然比較有限。無論如何，下半年對於美國市場來說，重點還是在於隨著美聯儲的加快升息，通脹究竟能否下降，如果繼續保持高企的話，那麽對於黃金而言，還是會存在雙刃劍式的影響。

除了要觀察美國通脹水平的情況以外，美國勞動力市場的錶現同樣牽動著美聯儲的神經，美聯儲主席鮑威爾此前也是錶示，本次縮緊政策可能會以僅高於上世紀60年代末以來最低水平3.6%的失業率作為代價，所以如果本次非農數據呈現出就業市場走弱的跡象，那麽可能會影響美聯儲後續的加息力度，因此六月非農的影響力我們依然不可忽視。

雖然失業率的回落對於整體的勞動力市場應該是好消息，但如果出現過低的數值，同樣是存在負面影響的，因為過低的失業率容易造成社會的勞動力缺口變大，而且嚮上發展的意願也會不足。由此可見，本次非農不但要繼續關註新增人口的情況，同時要留意失業率是否會進一步下降，這對黃金價格短期的沖擊或依然不小。

到目前為止，整體上半年的黃金價格走勢可以再次以虎頭蛇尾來形容，在第一季度幾乎創出歴史新高的情況下，如今已經基本被抹去了大部分的漲幅，這證明今年黃金市場的多空爭奪依舊相當激烈。在美聯儲加快升息的背景下，美元指數持續走高，與其呈現反比走勢的黃金自然備受壓力，不過下半年的風險因素還是不容忽視，包括美國大選在內的事件仍然有機會幫助黃金重拾市場的信任。