自全球公共衛生事件爆發以來，黃金一直保持著相當強勢的表現，在去年八月份更是成功突破了2000大關，創下了有史以來的新高。不過隨後就開展了一段為時接近半年的下跌走勢，直到目前還未完全打破大級別回落的節奏，可是近期的強力反彈以及市場消息面的轉變，黃金似乎有望再次迎來新的上漲模式。

在三月份的利率決議當中，大家都知道美聯儲繼續維持了鴿派的作風，並且重申目前依舊不是討論加息的時候。而在上個月當中，美聯儲主席鮑威爾以及大批的官員也紛紛表達出了樂觀的信心，打消了市場對於通脹攀升的憂慮，使得第一季度的情緒有所改變。

從近期美聯儲官員的講話當中可以看出，目前依然需要維持極度寬松的貨幣政策，換言之此前市場預期的提前加息構想恐怕要落空，這使得黃金能夠繼續在這樣的大背景下獲得穩定的支撐，從而再次吸引市場投資者的青睞。

受美聯儲繼續保持鴿派態度的情況下，在過於一個月裏面的美債收益率與美元相繼出現了回落的現象，要知道之所以黃金在第一季度表現如此低迷，都和兩者脫不了幹系。盡管美國的經濟數據近期表現強勁，但也難以阻止美元美債雙雙走弱。

在美聯儲收緊政策無望的情況下，美債收益率終於迎來了上漲阻力，而美元更是跌跌不休，這種突如其來的機會，黃金自然不會錯過，所以目前在短期走勢當中，看到了相當不錯的上漲局面，不過最終能否維持下去，還得等待著市場局勢的變化。

在第一季度裏面，最令市場為之意外的，非表現強勁的美債收益率莫屬。要知道自2008年金融危機以來，黃金價格與十年期美債收益率就呈明顯的負相關關系，所以今年美債收益率的快速飆升，使得黃金嚴重受挫，接連跌穿重要關口。

從美債收益率近期走高的原因來看，這可能也是必然的現象，所有指標都向著一個方向發展，那就是美國的經濟確實正在加速復蘇。在這樣的情況下，投資者都會紛紛把資金轉向美債收益率市場，黃金自然吸引力大降，造就了今年前期的弱勢表現。

近期美國經濟數據的快速好轉，是此前市場對於通脹擔憂的原因之一，尤其是就業數據的連續性良好表現，使得加息的預期有所提早。不過美聯儲也多次強調，目前談論就業已完全改善還是為時尚早，所以本次非農的表現依然需要密切關註好，到底能否出現連續三個月高於預期的表現。

上個月的非農數據雖然發揮出色，但是由於適逢美國的復活節假期，所以金價可以說是逃過了一劫。來到現階段，黃金的整體局勢和節奏就不能同日而語了，如果非農數據未能起到太大施壓作用的話，黃金的上漲模式恐怕難以阻止。

進入第二季度之後，黃金市場的基本面出現了明顯轉機，由極度不利的局面轉變成多重利好因素的爆發，這使得金價暫時走出了極為出色的短期多頭格局。當然，如果想要延續上漲並且找回2020年8月份之前的強勁模式，那還得等待市場釋放更多的刺激信號，但無論如何，時隔大半年之後的金價，終於算是扳回了一城。