時間不知不覺再次進入到了2021年的第二季度，在過去三個月裏，黃金整體的表現並不理想，與去年相比差之甚遠。隨著全球經濟的逐步回暖，作為避險產品的黃金自然失去了強勁的吸引力，不過好消息是目前依然處於寬松的貨幣環境，且潛在的通脹壓力提升又會提供一定的支撐，金價在第二季度能否重拾漲勢將由本次非農揭開序幕。

北京時間3月18日，美聯儲公布了今年的第二次利率決議，結果顯示和市場所料，並沒有作出貨幣政策調整，依然承諾將長期保持低利率的環境，且現在還不是討論縮減購債規模的時候，而鮑威爾的後續講話也進一步加強了黃金市場的信心。

經過本次的美聯儲利率決議之後，可以發現此前市場過於樂觀的心理基本煙消雲散，黃金價格在當時也一度出現了快速的回升。因此，在美聯儲正式有調整政策的想法之前，黃金的未來上升前景依然備受看好。

自美國總統拜登上臺以來，就一直尋求更大力度的刺激計劃實施，在新任財長耶倫的幫助下，終於在上個月成功通過了1.9萬的刺激法案，這將會有助於美國經濟的加快復蘇。不過，這可能也是一把雙刃劍，既要看到帶來積極的效果，也要提防未來的潛在風險。

無獨有偶，對於黃金市場而言，刺激計劃的通過同樣有著不一樣的效果，從短期來看，市場的流動性增加會有助於黃金走高，但隨著美國經濟的加快回暖，中期將會有較大的壓力，不過未來的不確定性風險也有可能再次為黃金提供支撐。因此，必須要跟隨市場的步伐去驗證其持續帶來的影響性。

在第一季度裏面，最令市場為之意外的，非表現強勁的美債收益率莫屬。要知道自2008年金融危機以來，黃金價格與十年期美債收益率就呈明顯的負相關關系，所以今年美債收益率的快速飆升，使得黃金嚴重受挫，接連跌穿重要關口。

從美債收益率近期走高的原因來看，這可能也是必然的現象，所有指標都向著一個方向發展，那就是美國的經濟確實正在加速復蘇。在這樣的情況下，投資者都會紛紛把資金轉向美債收益率市場，黃金自然吸引力大降，造就了今年前期的弱勢表現。

上個月的非農數據可謂相當出色，不但創造的就業崗位超出預期，而且失業率也出現進一步的下降，可見美國的就業市場有所改善。然而，單月的強勁勢頭並不能消滅市場的憂慮，最近的就業報告顯示，就業市場可能需要幾年時間才能從疫情造成的傷害中恢復。

其實今年美國的非農數據已經有了非常明顯的好轉，只是要回到疫情之前的水平，還需要觀察更長遠的情況，包括失業金的申請人數等等，所以這段時間的非農狀況將會成為美聯儲政策的關鍵所在，對於黃金走勢的重要性當然也是不言而喻的。

雖然近期對黃金造成壓制的因素還是比較多，但在美聯儲的整體基調出爐之後，或者風向已經正在偷偷轉向，再加上未來的通脹風險，有著抗通脹屬性的黃金可能會從中受益，所以即使在強勢的美債收益率影響之下，依然有著一線生機。至於第二季度是否就是上升的契機，則接下來的美國經濟數據都會起到至關重要的作用，所以本次非農大家必須作好充分準備。