三月份可以說是本世紀較為動蕩的一個月份之一，由於疫情的進一步爆發，使得全球經濟陷入巨大的危機，市場上資金流動性嚴重缺乏的情況，除了現金為王的美元強勢外，其余貨幣紛紛下馬，其中此前一度表現優異的現貨黃金也迎來了較大跌幅，可謂黯然失色，不過隨著各國央行不斷出臺政策救市，黃金或會迎來一些轉機的希望。

在以往觀察美聯儲的貨幣政策我們一般都是等待每個月的議息會議，但由於經濟情況急轉直下，在上個月，美聯儲不得不連續兩次臨時緊急降息來救市，目前利率已經降至0，若經濟狀況仍未能出現好轉的話，甚至可能在未來出現進一步量化寬松的可能。

美國目前的疫情狀況相當嚴峻，使得當局被迫使用多項措施政策刺激經濟，可惜目前效果仍然甚微，不過這並非短期能夠呈現的，還需持續關註疫情的進展和各國的刺激政策，盡管短期黃金還會因流動性不足而被美元搶去風頭，但未來仍然有機會重新企穩反彈。

在美股暴跌的帶動下，全球股市在上兩周同樣表現低迷，因此除了美聯儲外，全球各國也正在使用不同手段以求緩解流動性稀缺，歐元區，亞太地區等地在上周也是相繼降息，全球將會在短期內在寬松的道路上越走越遠。

雖然現階段對於市場影響還是比較有限，但初步也算是緩解了市場流動性嚴重不足的問題，要想最終解決問題，歸根到底還是需要看到疫情開始出現樂觀的跡象，經濟才能逐步恢復，這預計至少還需要兩個月的時間，這段時間甚至還會打壓實物金的需求，這也是短期黃金偏疲軟的原因之一。

由於市場避險情緒的不斷高企，加上流動性稀缺，這使得出現投資者進一步增持美元的局面，也陷入了所謂的美元荒，這不但讓以往具備避險屬性的黃金黯然失色，也讓其余商品及貨幣出現崩盤式下滑，投資者拋售股票、債券、黃金和大宗商品等一切資產。

除了以上跌幅比較驚人的產品與美元形成鮮明的對比外，其余貨幣例如英鎊創33年新低，紐元逼近11年低位等等，這已經明顯呈現目前全球的經濟危機問題，若新冠疫情加劇，全球經濟局勢還將進一步陷入困境當中。

在三月公布的一系列非農數據中表現尚算不俗，特別是非農人口數大幅增多遠超預期，不過隨後便進入美國疫情的大爆發期，華盛頓州、紐約州相繼成為疫情“重大災區”，因此目前市場預計第二季度就業情況恐出現巨大萎縮。

縱觀第一季度的非農數據，整體表現還是比較理想的，但接下來的第二季度則可能無法延續，聖路易聯儲主席布拉德預測美國第二季度的失業率可能會達到30%，也就是疫情帶來的連鎖反應可能會在本月開始體現，因此今個月的非農需要謹慎觀察。

2020年可以說是至今較為噩夢的一年，在三月份更是血洗了整個金融市場，在這樣的大背景下，甚至連避險之王黃金也失去了光芒，不過相較於其他商品及貨幣的跌幅，現貨黃金仍然有足夠強大的抗跌能量，因此也無須失去信心，我們有理由相信未來隨著疫情的好轉，全球央行政策的起效，黃金能夠重拾年初的鋒芒。