导语

在上个月2017年最后一次的非农当中,数据表现依旧强劲,就业增长人数达到22.8万,远高于预期值,意味着整个2017年,美国本土的就业市场表现靓丽且稳定,不过金价反应依旧较为“冷漠”,整体幅度没有超过10美元空间,并且短期出现小幅上扬。告别2017,我们迎来了2018年的第一份非农数据,本次非农究竟能否再度表现上佳,进而带动市场的情绪呢?

美联储年内第三度加息

北京时间2017年12月14日凌晨3点,美联储公布利率决议,并发表货币政策声明,会议决定年内第三次加息,这也是自2015年以来,美联储实行的第五次加息,我们来探讨一下本次利率决议的几个重要信息,为来年的加息路径寻求线索。

联邦基金利率从1%-1.25%调升到1.25%-1.5%。
从点阵图看,较多官员预期2018年利率水平将达到2.00-2.25%,即仍将加息3次或以上。
耶伦认为美国接近充分就业,通胀疲软之势是暂时的,美联储将逐步加息,预计特朗普税改未来几年温和提升美国经济。

由此可见,美联储本次的利率决议依旧表达出较乐观的态度,对于加息依旧充满信心,不过实际上却暗藏伏笔,首先耶伦也表达了对美国债务问题的担忧,暗示未来随时准备重启宽松政策,其次新美联储主席鲍威尔即将上任,这一切都充满着极大的不确定性。

回顾2017美国就业市场

自美联储进入加息周期以来,就业市场便是重要的参考因素之一,2017年的就业市场持续稳定增长,失业率不断降低,为年内的三次加息提供了巨大的条件。那究竟2018年的就业市场能否继续坚挺,让我们先回顾一下2017年最具代表性的非农数据。

2017年最具代表性的非农数据

低于18万

一月公布非农为15.6万,失业率为4.7%

四月公布非农为9.8万,失业率为4.5%

六月公布非农为13.8万,失业率为4.3%

九月公布非农为15.6万,失业率为4.4%

十月公布非农为-3.3万,失业率为4.2%

高于18万

二月公布非农为22.7万,失业率为4.8%

三月公布非农为23.5万,失业率为4.8%

五月公布非农为21.1万,失业率为4.4%

七月公布非农为22.2万,失业率为4.4%

八月公布非农为20.9万,失业率为4.3%

十一月公布非农为26.1万,失业率为4.1%

十二月公布非农为22.8万,失业率为4.1%

从上述比较显示,2017年的非农人口增长平均约为18万,我们可以发现超过均值的月份仍占过半,而最重要的一点是,失业率从年初开始不断下跌创下近年新低,皆表明美国的就业市场正在稳定向上发展,况且2017年美国还多次受到飓风影响而导致个别月份偏低,由此可见,我们有理由相信2018年的美国就业市场将会更加强大。

非农行情进入平淡周期

自2016年美国大选以来,非农行情似乎中了震荡的魔咒,并一直延续到2017年,失去了以往的“过山车走势“,进入了较为平静的时期。2017年的非农行情在1小时内的波动总体只有10美元左右。

2017年非农 1小时内波动范围 1小时内波动空间
一月非农 1172-1182 大约10美元
二月非农 1216-1206 大约10美元
三月非农 1196-1206 大约10美元
四月非农 1263-1271 大约8美元
五月非农 1228-1234 大约6美元
六月非农 1261-1276 大约15美元
七月非农 1218-1228 大约10美元
八月非农 1260-1269 大约9美元
九月非农 1318-1328 大约10美元
十月非农 1263-1271 大约8美元
十一月非农 1274-1280 大约6美元
十二月非农 1244-1250 大约6美元

不过近段时间发现原来精彩转移到了后头,在进入第四季度之后,非农行情的短期波动进一步缩减到了8美元以内,不过在十月份以及十一月份的非农当天,数据公布后的两个小时里分别出现了大幅跳涨和大幅跳空。

十月非农

十一月非农

十二月非农

从以往公布瞬间的爆发变成了公布一段时间后才迎来较大的波动,这似乎预示着非农行情开始略有改观。2018年的美联储加息将会面临更多挑战,意味着非农数据也许会变得比2017年更加重要,我们完全可以对2018年的非农充满期待。

踏入2018年市场焦点

进入2018年初期,除了需要持续观察就业市场和通胀水平之外,还得关注一些重要的市场焦点以及后续的风险因素,因此我们有必要先了解一下第一季度的焦点事件。

美国税改是否利大于弊

  • 税改在短期内能够提振美国的经济 发展,GDP也会得到较快的提升
  • 不过在10年内将增加美国的财政赤 字,人口老龄化以及贫富也可能面临更悬殊的境况

德国新政府组阁进程艰难

  • 默克尔虽成功连任,不过其所在党 派支持率下降造成需要组阁的局面
  • 德国联邦议院第一大党、总理默克 尔的“联盟党”正尝试与第二大党“社会民主党”组建大联合政府

实物金需求旺季开启

  • 中国作为全世界最大的黄金实物市 场,有望随着经济的增长恢复购买力
  • 印度开展现货黄金交易所提高透明度,推动该地的黄金贸易

在新一年里,美国仍是最受市场所瞩目,特别在特朗普上台以来制定的各种政策牵动着市场的每一根神经,美国税改到底能否发挥上佳的效果将是2018年持续讨论的话题。此外欧洲风险虽在2017年上半年有所缓和,但2018年将卷土重来,德国的政府组阁,英国脱欧进程的发展以及意大利将可能提前大选都是巨大隐患,再加上实物金市场的开启,2018年的初期就将为金价市场带来巨大生机与商机,我们绝不可错失!

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