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美联储加息引起世界震荡,多家央行进入加息阵营

关键词:央行加息

在美联储加息25个基点后,香港金管局紧随步伐,此前全球多家央行也相继加入美联储加息阵营,那么这些央行加息对世界经济有怎样的影响呢?

由于港元与美元挂钩,香港实际上紧跟美国的货币政策,与美联储同步调整利率。在美联储隔夜加息25个基点后,香港金管局周四将基准利率从2.25%上调至2.5%。

香港经济和炙手可热的房地产市场已经享受了10多年的稳定低利率,随着美联储的货币政策正常化,香港正在迎来更高的利率。香港财政司司长陈茂波之前在博客中表示,香港银行业本周上调最优惠利率的机会极高。

尽管美联储自2015年末以来一直在加息,但香港各银行拒绝效仿,因为它们拥有充足的流动性和激烈的抵押贷款竞争。不过,自香港金管局今年4月开始买入港元以来,各银行的现金储备一直在减少。截至9月27日,香港银行体系的总资金余额已跌至760亿港元(合97亿美元),低于香港金管局开始干预前的1798亿港元。

美联储加息后,中国央行可能上调公开市场操作(OMO)利率?中国证券报刊文称“我国OMO利率上调既无机会 也没条件”。一则,周内已不大可能再开展公开市场操作,也就没有调整利率的机会。二则,当前中美经济与政策周期不同步,我国货币政策不具备转向基础,OMO利率与市场利率价差很小,后续“追加调整”的可能性同样很小。

业内人士表示,当央行说“银行体系流动性总量处于较高水平”时,并非仅指流动性处于较为充裕状态,而且表明流动性总量已较“合理充裕”水平更高,自然就没有必要继续投放资金。

目前这三方面带来的OMO利率上行需求则不强。今年以来,我国经济增长面临的内外部压力加大,经济增速再度放缓,对稳增长诉求相应上升,货币政策微调放松,流动性管理目标回归“合理充裕”,金融监管更注重把握节奏和协调配合。这一过程中,货币市场利率中枢下行,主动向OMO利率收敛。7月以来,银行间市场7天回购利率DR007持稳在2.6%一线,与7天央行逆回购利率(2.55%)价差很小,甚至在部分时段低于央行逆回购利率。

进一步看,二季度以来,全球经济增长再现分化,当前中美经济增长节奏不同步,货币政策取向出现差异,“跟随”美联储加息的必要性自然下降。这一点,在6月美联储加息后已得到体现,目前情况并没有明显变化。


本文来源: 大田环球贵金属

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